匯市緣何出現異常波動？QE退出炒作或告終結
周四(6月6日)紐約交易時段六大直盤非美貨幣出現全線大漲，此前重要阻力位紛紛失守，美元指數失守82.00大關并創(chuàng)出三個月以來新低，美元/日元也大幅下跌并跌穿了96.00關口，創(chuàng)近兩個月新低。原本在非農數據公布之前，按照市場慣例交投情緒應該較為謹慎，但是今天匯市的行情演繹令市場“碎了一地的眼鏡”。
異動或有兩方面的原因
首先是市場對美聯儲的退出預期發(fā)生了實質性的轉變，近期公布的美國經濟數據參差不齊。就業(yè)復蘇狀況仍然相對遲緩。而消費支出和住房市場的強勢復蘇則是扶助經濟企穩(wěn)的主要推動力。本周的公布的系列就業(yè)數據可以說都是周五即將公布的非農數據的提前預演，此前美國周三發(fā)布的ISM非制造業(yè)指數的就業(yè)分項指標意外下降，而ADP就業(yè)數據也疲軟，令市場預期對非農數據普遍看淡，可以說市場對美聯儲退出的期盼已經大大削弱了。再加上今天美聯儲具有投票權的委員布拉德明確否認了美聯儲即將縮減量化寬松購債規(guī)模的預期，同時近期公布的美國通脹數據呈下滑態(tài)勢，非但沒有達到聯儲的既定目標，反而有漸行漸遠之勢，在這種情況下，市場主力已經失去了借助“非農數據題材”調整持倉結構，對未來進行布局的有利條件，如果機構選擇明天發(fā)動，很可能市場主力達不到預期的布局結果，因此主力選擇在這個最意想不到的時刻搞“突然襲擊”，本質上是因為他們認識到美聯儲退出預期的炒作已經基本到頭了。在一個炒作因素漸漸明朗的情況下，就有了所謂的“賣事實”操作。
其次，今日的行情是市場此前對歐系貨幣和商品貨幣的形勢過度反應的修正，今日雖然歐洲央行宣布維持利率不變，但是德拉基講話中關于歐元區(qū)未來經濟形勢的表態(tài)，可以說大大緩解了此前市場對于歐元區(qū)未來經濟形勢惡化的擔憂，歐系貨幣也因此借勢大幅反彈。同時在結合此前英國經濟形勢改善以及今天加拿大央行行長波洛茲表態(tài)中包含加息信息的表態(tài)，非美貨幣因此大幅反彈。
但是需要指出的是，此前美聯儲褐皮書報告顯示，美國經濟自4月中旬以來仍保持著緩步至中等速度的復蘇的步伐，美國經濟依舊是處于復蘇之中的，美元的長期上漲趨勢并未發(fā)生根本改變，因此今天美元的大跌說到底不過是機構在結束一個題材炒作前大規(guī)模調整持倉結構的一個小插曲而已。美元指數經過前期的大幅上漲后，在技術上也存在調整的需求，從周線上看，BOLL布林通道正在打開進一步上行的空間。從日線上來看MACD，RSI和KDJ等指標都處于一個相對較高的位置，明顯存在調整需求。經過了近來的大幅下跌后，美元指數預計回歸到合理價位后將再度啟動漲勢。
德拉基對待負利率持謹慎看好歐元區(qū)經濟前景
歐洲央行在周四的會議上按兵不動，也未如某些市場人士所預期的那樣，將準備金存款利率降至負區(qū)間。行長德拉基(Mario Draghi)對未來寬松政策的預期前景也未如此前各界預期的那么偏向鴿派。
歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)周四表示，5月份新聞發(fā)布會召開之后發(fā)生的一系列事件證明，歐洲央行5月份將再融資利率下調至0.50%的紀錄低位是有道理的。
有鑒于此，德拉基在6月份議息會議結束之后舉行的新聞發(fā)布會上表示，仍預計歐元區(qū)經濟(GDP)會在2013年晚些時候開始復蘇，主要支撐因素包括歐元區(qū)在減赤問題上的進展、金融市場逐步修復以及歐洲央行的寬松貨幣政策。
對于負存款利率，德拉基表示，技術上為負存款利率做好了準備，也討論了負存款利率，不過負存款利率有意想不到的后果，需謹慎對待。
德拉基表示，歐洲央行預計經濟將在2013年下半年逐漸以低水平復蘇。他稱，歐洲央行下調2013年經濟預期至萎縮0.6%，此前為預期萎縮0.5%；但該行上調了2014年經濟預期至增長1.1%，此前預期增長1.0%。同時，歐洲央行還下調2013年通脹預估0.2個百分點至1.4%，并維持2014年通脹預期在1.3%不變。
德拉基認為，歐洲央行就未來經濟數據進行了廣泛談論，數據已經顯示部分改善，料將在2013年稍晚出現復蘇，盡管速度可能比較緩慢。
只要非農數據保持增長美元長期趨勢不會發(fā)生改變
仔細分析近期公布的就業(yè)數據，我們排除那些預期數據游戲，只要最終非農數據保持增長勢頭就能說明美國就業(yè)市場仍處于復蘇狀態(tài)之中。最終即使不如預期強勁，美元的長期性趨勢也不會發(fā)生改變。
另外，美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據表明，近期美元的凈多頭一直在上升。截至5月28日，美元的凈多頭頭寸從之前一周的408億美元增加到426億美元，這是2007年開始有這一數據以來的美元凈多頭最高值。5月28日以來，美元指數已經從84附近跌至近82。這也使投機者持有的美元凈多頭減少了206手至45655手，但是很明顯我們并沒有看到出現拋單。所以筆者認為，適當調整后美元強勢仍然難改。
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